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ATFX:隔夜黄金大涨43美金,纳斯达克指数跳空上行

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发表于 2020-4-8 14:17 | 显示全部楼层 |阅读模式

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占据全部海外每日新增的一半左右。从事件周期角度考虑,疫情造成的负面冲击还将持续较长时间,拐点远未到来。然而,与宏观面不相符的是,昨日晚间美盘时段,黄金大涨43美金,科技股代表的纳斯达克指数调控上行,似乎存在某种振奋人心的消息推动着资金快速入场。

                               
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图1,黄金(XAUUSD)日线走势图
一般认为,黄金具有避险属性,金价大涨代表避险情绪浓厚。然而,新冠疫情面前,美元的实际避险能力要远大于黄金。黄金的上涨是基于美元指数的大跌,而美元被抛售的原因,就是资金已经度过了“惊吓期”,开始流出美国。所以,金价大涨,恰恰说明避险情绪消退,这也呼应了美国三大股指普涨的格局。
另一方面,各国央行为应对新冠肺炎疫情的冲击,纷纷做出较为激进的货币宽松政策,这其中尤以美联储最甚。基础货币和信用货币的大幅扩张,不单单会导致外汇市场大幅波动,还会催生黄金“规避高通胀”的避险属性。正是基于货币层面考量,维持黄金中长期看多的观点,同时维持美元指数未来空头趋势的判断。欧央行自德拉基掌舵之后,货币政策趋向谨慎,在疫情面前,其没有选择扩大负利率,只是执行了1200亿欧元的QE,与美联储比可谓小巫见大巫。当然,也正是基于谨慎的货币政策倾向,欧元未来兑美元大概率出现升值走势。

                               
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图2,纳斯达克指数(nas100)日线走势图
技术面来看,纳斯达克指数已经形成了勾形理论所谓的“A类回撤勾形”,也就是形态学中的“回踩确认”,由此推断,未来持续上行的概率非常高。基本面来看,

                               
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图3,美国10年期债券收益率走势图
如果说黄金和美元的避险属性都具有某种不确定性,那么十年期美债收益率走势对风险的指向性最没有争议。从上图可以看出,市场的恐慌性在3月8日就已经触底,并且出现了大幅的反攻,致使10年期美债收益率自最低0.5%升至1.183% 。3月18日之后,债券收益率再次下行,至4月1日再次触底。巧合的是,黄金最新一轮多头波段的起涨点,就是在4月1日,也就是避险情绪触底的时候。
其实,未来黄金、美元和美股的走势,完全取决于债券市场收益率的表现。而债券的收益率,主要受到美联储货币政策的调控。既然现在美联储把QE政策执行到最大限度,并且基准利率低至0%,那么未来货币政策将无法进一步宽松。这一论断的反面,就是未来加息缩表的概率,远远大于降息扩表的概率,债券收益率上行的大概率事件,当然,这其中的大前提是新冠肺炎疫情得到有效控制。

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