日元今年卷土重来还有这些潜在利多

大蛮牛

作为2022年全球表现最差的主要货币之一，日元正在上演卷土重来的戏码，兑美元汇价周五（13日）强升至七个月高点，除了受日本央行（日银）可能在下周调整政策的预期支撑外，分析师也说明其他潜在驱动因素。

ING全球市场主管Chris Turner指出，周四（12日）公布的美国通膨数据符合预期，这又将汇市导回主要事件，也就是日银政策可能有重大变化，以及美元兑日元存在大量下行空间。

继周四（12日）单日劲扬2.4%后，日元兑美元周五再升逾1%，带动本周升幅突破3%。自去年10月贬破150大关以来，日元已反弹约16%。

与此同时，ICE美元指数（DXY）今年走势不振，已较10月创下的20年高点回落10.8%。Bannockburn Global Forex市场策略师Marc Chandler并说，DXY已回吐2021年6月触底反弹以来将近一半的升幅。

                               
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Chandler表示，日元兑美元之所以领涨，是因为人们猜测日银最快下周就会弃守超宽松货币政策。即使日银总裁黑田东彦表示否认，日银上月放宽10年期公债殖利率波动区间的举动，仍被外界视为货币政策即将转向的前奏。

其他潜在驱动因子

虽然日银政策转变前景是推动日元升值的主要驱动力，标准银行（Standard Bank）G10策略主管Steven Barrow认为还有其他潜在利多。

他指出，中国经济复苏应有助于提振亚洲的市场情绪，进而支撑日元，乌克兰战争的发展也是一大驱动力，去年战争爆发推高能源进口成本，使日本遭受贸易条件（Terms of trade）冲击，若冲突未进一步扩大，则有望为日元带来支撑。

贸易条件是用来衡量一国出口相对于进口的获利能力的指标，反映一国对外贸易状况。

Barrow说，贸易条件冲击往往会导致货币走软，这点不仅反映在日元上，其他能源进口大国货币也是如此，例如英国和欧元区，若能源价格延续近期跌势，使贸易条件出现逆转，日元应会升值。

标准银行预估，日元兑美元今年有望升抵120日元兑1美元。

尽管如此，法国兴业银行（SociétéGénérale）策略师Kit Juckes表示，虽然下周的日银会议备受关注，但日银也有可能毫无作为，对殖利率曲线控制政策的评价结果有可能会公布，也有可能不会。