韬客外汇论坛分析师称，今年对通膨和经济恐放缓的担忧情绪可能令零售商承压，但摩根大通认为，对许多股票来说，这些坏消息已经在价格上消化了。 SPDR S&P零售ETF（XRT-US）今年迄今跌逾21%，尽管零售商第四季业绩普遍表现强劲，许多家也公布对未来一年乐观的评论，但投资者仍对许多因素惴惴不安，例如通膨。 疫情渐缓、防疫限制放宽之际，消费者虽然更愿意出门花费，例如外出用餐和度假，但通膨正削减其购买力。 然而摩根大通分析师Matthew Boss认为，市场对零售股太过消极，尽管头条新闻令人担忧，但有理由乐观地认为消费者支出不会大幅放缓：失业率不仅处于近20年来的低位，即使没有通膨快速，但工资也确实在上涨，家庭负债率处于40年来最低水准，而家庭储蓄率则高于平均水准。 当然，经济衰退仍是零售产业的隐忧，但Boss仍主张，零售股已经过度抛售，「经济衰退已在价格上过度反映。」 以2001年同店销售和利润为基线，他预估，如果零售商如同当时经济低迷的表现那样，依据追踪的本益比，相当于该产业EPS 4.94美元，比目前价格上反映的EPS 4.79美元高出3%。