高盛分析师认为，虽然美元通常会在经济衰退逼近时走强，但一旦进入衰退，结果就难以预测了。 包括高盛全球外汇与新兴市场策略部门主管潘多（Zach Pandl）在内高盛策略师援引的历史数据显示，在经济萎缩期间，美元的表现往往是复杂的。 投资者今年转向美元寻求避险，彭博资讯的美元指数已连六周上扬，上周四触及两年高点。然而，在彭博经济学家把今年经济衰退的机率提高到30%之际，美元的强势可能很快面临威胁。 可供参考的是1999年到2001年的历史时期，当时美国经济情势与当前成长股下跌、联准会积极升息和强势美元类似。高盛认为，美元目前被「大幅高估」约18%。 高盛预测，未来几周的美元走势有两种可能性：如果全球经济成长展望改善，随着投资者转向高风险资产，美元会走软；如果世界经济确实陷入衰退，美元的前景黯淡。 在第一种情况下，投资人应该放空美元兑多数货币，高盛尤其看好加币等商品出口国的货币；在第二种情况下，日圆表现可能优于美元，因为在经济衰退期间，日圆通常表现良好。分析师们预测，如果经济衰退来临，日圆升幅可多达20%。 潘多和其他分析师表示：「美元在衰退中和衰退前后的表现不像其他资产那么清晰，它取决于各地区事件发生的确切时间、美国资产市场和其他市场相比等因素。」 目前华尔街还在辩论美国经济是否将陷入衰退。高盛资深董事长贝兰克梵15日在哥伦比亚广播公司的「Face the Nation」节目上表示，这是个「非常非常高的风险。」不过，高盛高级信用策略师莱纳姆表示，该公司的经济学家并未把经济衰退当成他们的基准情景假设，但她也谈到涉及经济放缓的其他假设。