[国际资讯]Fed 7月会议将展开投资人想从鲍尔口中听见的四件事
美国联准会(Fed)将在本周二(26日)和周三(27日)召开决策会议,预定美东周三下午(台湾周四凌晨两点)公布决议,市场普遍预料将升息75个基点(3码),使联邦资金利率的目标区间达至2.25-2.50%,为1981年初以来最快的紧缩步调。
在众所瞩目的会议登场前,MarketWatch整理经济学家和投资人最关心的四件事。
1.9月升息几码?
由于7月几乎笃定升息3码,市场如今把焦点转移到9月的升幅:会再次升3码,还是改为升2码(50个基点)?以及,Fed主席鲍尔会不会像前两次会议一样,向市场清楚传达之后的升息幅度?
德意志银行经济学家认为,鲍尔将发布类似的前瞻指引,也就是「9月将在50个基点和75个基点之间择一」。
7月过后,Fed下一场会议将在9月21日举行,还有两个月的时间,这中间将有两份消费者物价指数(CPI)报告、两份非农就业报告待公布,因此许多分析师认为鲍尔可能倾向先观察数据。
2.大幅升息何时结束?
市场将仔细聆听鲍尔的发言会不会巩固市场预期,即Fed将因经济疑虑而在9月放慢紧缩的步调。
Fed观察家表示,鲍尔曾说升息3码不会是常态。但Fed正处在微妙的位置,SGH Macro Advisors美国首席经济学家Tim Duy说,Fed不想让外界以为自己立场变得鸽派,以避免金融情势宽松,这绝非Fed所希望的。
鉴于美国10年期公债殖利率已从Fed上次开会的3.5%下降到3%,摩根士丹利美国首席经济学家Ellen Zentner说,鲍尔可能释出暧昧的信息,留待市场去猜测9月到底会升息50还是75个基点。
3.经济会衰退吗?
美银证券美国经济学家Michael Gapen认为,鲍尔将强调美国经济「软着陆」的基本情境。假如被进一步逼问,鲍尔可能会坦承「无法排除」经济活动下滑或失业率大幅上扬。
Gapen预测美国今年稍晚将陷入温和的衰退,理由是Fed仍把对抗通膨视为第一要务。
EY Parthenon首席经济学家Greg Daco表示,要同时压制通膨并保持强劲的就业「就算不是不可能的任务,也很难达成」,他预测美国将在秋季步入衰退。
4.利率会比中性水准高多少?
「中性利率」(neutral rate)指既不刺激也不限制经济成长的利率水准,许多央行官员认为该水准略在2.50-2.75%,但5月会议纪录显示,Fed为了抑制通膨,政策利率可能超过「中性」、达到「限制性」的水准。
专家认为,鲍尔可能在7月会议上被拷问一个重要问题:为了平抑通膨,Fed愿意升息到比中性利率高多少的水准?
美西银行(Bank of the West)首席经济学家Scott Anderson表示,Fed的紧缩路径「仍保持在自动驾驶状态」,在美国就业或通膨数据出现更多且更明显的疲软以前,现况不会有所改变。
他说:「现在感觉有点像恐怖片的配乐已经响起,而剧中角色浑然不知,仍走入废弃的房子里。大家都知道结局不会多美好,只是不确定到底会发生什么事。」