[国际资讯]美國升息、通膨延燒 「拉丁美洲失去的十年」恐將重演?
根据巴西圣保罗州立大学政治经济学教授Marcos Cordeiro Pires,由于国际形势变化莫测、COVID-19疫情曼延、俄乌冲突未见和缓、美国对中国发起单边制裁、大宗商品价格上扬、通膨问题加剧,全球供应链断链等影响下,世界经济不稳定性加剧。
来自西方国家的分析人士,在研究2022年5月公布的20国集团(G20)通膨年率之后,认为本轮通膨所带来的影响并不广泛,但是通膨问题仍不可等闲视之。
G20成员国当中,土耳其、阿根廷和俄罗斯的通膨率分别高达73.5%、60.7%和17.1%,都超越G20的平均水准。
另外17个成员国的平均通膨率为6.3%,美国、英国、荷兰、西班牙、巴西的通膨率都超越该数字,而日本、瑞士、中国、沙特阿拉伯和印度尼西亚的通膨率则都落在平均水准之下。当中又以中国的通膨率最低,只有2.1%。
虽然通膨问题在全球延烧,但石油、小麦等大宗商品价格的急遽飙涨也并非是各个国家的共通问题,各国政策还是最大要因。由于美元在国际金融体系有着主导地位,所以必须特别留意美国政策。
美国2022年5月的通膨率高达8.6%,是1981年以来的最高水准。为了抑制通膨,联准会在6月15日宣布将短期利率调升75个基点,是1994年以来的最大单次升息幅度。联准会官员预估到了2022年底,联邦债券利率将落在3.25~3.5%,并预测到了2030年将达到4%。
美国升息的影响广及全球,随着借贷成本的增加,也造成美元升值和国际金融流动性的降低。这很可能导致美国经济率退,并出现殃及全球的不良后果。
邻近美国的拉丁美洲更可能首当其冲,原因是该地区的收支平衡和公债展期融资、均仰赖外部资本流动,出口方面则以农产品、矿产及能源为主。
若回顾历史,1970年代的第二次石油危机之后,美国联准会实施超预期的加息政策,有效联邦基金利率从1979年8月的10.94%,于1981年6月上升到19.1%。当时美国经济步入衰退,美元大幅升值,美元也挥别自1971年固定汇率制度结束以来的持续性下滑走势。
1981~1985年期间的巨额贸易逆差,为流入国际收支资本帐户的雄厚资金所抵消。依不变价格计算,石油价格从1980年每桶近120美元,在1989年跌到每桶不到40美元。
若从拉美国家经济来看,利率的突然上涨导致1980年代持续性的债务危机,一般称为「拉丁美洲失去的十年」。美国经济衰退让如此局势加剧,拉美国家对美出口下降,财政收入减少,无法承受高额利率和偿还巨额债务。而墨西哥也同样在1982年8月宣布暂停偿还债务,巴西也在1982年11月宣布暂停还债,该国是发展中国家当中的最大债务国。
国际政经局势和1980年代有许多的不同,但是回顾历史、放眼未来,如何避免重演「拉丁美洲失去的十年」,也是拉美国家该思考的方向。