黄金如何破局？请多点耐心！ 尽管美国7月CPI数据的结果降低了美联储年内继续加息的概率，但这并未阻挡美元的反弹步伐，黄金则在强势美元的压制下持续承压——周线收盘三连跌。 美国劳工部8月10日发布的数据显示，美国7月未季调CPI年率录得3.2%，连续12个月下降后首次反弹，但低于市场预期3.3%，前值为3%；美国7月未季调核心CPI年率录得4.7%，低于预期和前值的4.80%，刷新2021年10月以来低点。 上述数据为美联储在9月份的议息会议上选择暂停加息打开大门，且年内继续加息的可能性也降低了。 但问题在于，同比通胀率可能会在一段时间内维持在3%左右。这也意味着美联储为实现2%的目标水平仍有许多工作要做，降息不会太早到来。这在一定程度上削弱了市场对美联储的宽松前景押注，刺激美元短线不断走强，而黄金则备受打压。 另外，美国劳工部上周五（8月11日）发布的7月PPI年率超出预期，也进一步抑制了投资者对美联储短期内降息的期待。 数据显示，美国7月PPI年率录得0.8%，预期0.7%，前值由0.1%上修至0.2%；美国7月核心PPI年率录得2.4%，持平于前值，略超预期的2.3%。此PPI数据将巩固美联储的鹰派立场，该行等待的通胀压力下降的充分证据仍未出现。 上述数据公布后，美元指数刷新了当周高点，而黄金则继续承压。 无疑，美联储年内继续加息的概率正在下降，但长时间维持高利率的观点则得到了巩固。对于政策何时转向，美联储内部存在分歧。 不少美联储官员对明年降息持开放态度，并认为年内不需要再加息，但鹰派成员则普遍认为不能太早放弃加息选项。另外，几乎所有官员认为未来的动作将取决于（经济及通胀）数据的表现。 可以预料的是，美联储主席鲍威尔大概率会在月底的杰克逊霍尔全球央行年会采取两边都不得罪的表态，即不会宣布已取得抗通胀的胜利，同时表示已接近利率峰值并对明年降息持开放态度。 这样的情形正在持续地消磨着投资者对宽松押注的耐心，从而刺激美元短线节节上扬，黄金则遭遇了抛售。 在笔者看来，美联储政策转向只是时间问题。在《美元扛得住吗？评级机构又有动作了！》一文中，笔者指出，长时间维持高利率的负面作用将越来越显著。评级机构穆迪下调10家美国地区银行的信用评级、美国信用卡债务规模首次突破万亿美元且重拖欠率创11年新高，矛头都指向了高利率。 尽管近期黄金不断走软，但笔者仍看好金价的中长期前景。但在美联储仍在“观望”的情况下，期待黄金再度暴发恐怕需要更多的耐心，或者更好的价位（即某一个相对低点）。 美国的通胀前景决定了美联储的政策前景，也对投资者的耐心提出了要求。 旧金山联储最近的一份报告显示，住房成本通胀在4月份左右达到顶峰，同比增幅为10%左右，并预计该指标将在今年剩余时间和2024年继续下降，且将在明年5月份跌至0值。另据私人部门的最新数据，如公寓租赁网站Apartment List，租金同比下降。 值得注意的是，数据显示美国住房成本上涨占CPI涨幅的90%。 此外，上周五（8月11日）的数据显示，美国未来一年的通胀率预期降至3.3%，未来五至十年期通胀率预期录得2.9%，均低于预期。 上述数据表明，美国通胀水平持续下滑可能已成定局，但距离美联储2%的通胀目标尚需时日。也就是说，黄金的中长期前景值得期待，但可能需要更多的耐心。 与此同时，技术面反映黄金目前仍处于守势，止跌回升的信号尚未形成。 黄金技术分析：恐进一步回落！ 黄金的周线图显示，价格去年9月26日当周下探1615（Y点）后持续上扬，5月1日当周创下纪录新高2082（A点），随后行情承压回落，失守去年10月31日当周低点1617以来的上行趋势线后扩大跌幅。 8月7日当周收盘跌破2月27日当周低点1805（X点）以来的上行趋势线，空头优势进一步扩大。下方较重要支撑在1893（6月26日当周低点，B点），一旦失守，则更多的下行空间将被打开。 留意1864水平，此位置是潜在看涨加特利模式的理想收敛点，或对行情的发展产生巨大干扰。若1864继续告失，则空头或指向更低的支撑1848、1793等水平。 上方压力在A点以来的下行趋势线，涨破此障碍则多头有望再次测试1987一线压力。一旦成功突破1987附近压力，则A点以来的下跌格局或将宣布告一段落，届时行情或向2050~2080区域发展。 (Jack分析师) 本内容仅为一般市场评论，并不构成任何形式的投资建议 cmarkets-230813161804-3.png