警惕市场突然变天！美国3大经济数据出现分歧，美联储降息路径“充满变数”

周四（3月14日），发布的3大经济数据显示，零售销售数据疲软，但通胀和就业数据仍将支撑美联储下周维持利率不变。这表明美联储今年将能够降息，但并不急于这样做。

最新发布的数据从表面上看，零售销售报告表明，随着就业市场开始有所降温，信贷更加受限，物价继续上涨，消费者的眼光越来越敏锐。然而，初请数据则显示出，上周申请失业救济的人数仍处于历史低位。美联储此前表示，强劲的就业市场和顽固的通胀是其在下周会议上连续第五次维持利率不变的理由。此外，美联储褐皮书此前调查显示，消费者对价格越来越敏感。2月CPI和PPI连续第二个月超过预期，反映出商品成本在连续数月下降后上升，但多数经济学家和企业高管预计，物价压力将继续回落，这可能有助于在短期内支撑支出。

BMO 资本市场的Ian Lyngen表示：“这一系列经济更新数据不会为下周的美联储会议提供任何新内容。” “我们要补充的一个观察结果是，第一季度的零售销售速度暗示了滞胀的幽灵——尽管这只是几张图，不足以得出任何基础广泛的结论。”

经济数据

PPI数据超出预期 再次表明美联储不会急于降息

PPI数据超过预期表明，美联储政策制定者寻求在对抗通胀方面取得更大进展的道路并不平坦。此前公布的美国CPI数据显示，整体通胀率连续第二个月超过预期，再次证实了市场对美联储不会急于降息的预期。PPI报告中有几个类别也用来衡量美联储看中的PCE数据，该数据将于本月晚些时候公布。其中服务业成本上升0.3%，作为PCE关键组成部分的投资组合管理费用上涨0.2%，较上月大幅回落。医院门诊费用增加0.5%。支付给生产商的商品价格上涨1.2%，为五个月来首次上涨。

美国零售销售反弹，但消费者支出正在放缓

受汽车经销商和加油站销售增长的推动，美国2月零售销售反弹，但消费者支出正在放缓，因家庭疲于应对通胀和借贷成本的上升。美国商务部数据显示，2月零售销售环比增长0.6%，但前值从-0.8%下修至-1.1%。1月销售下降是因为寒冷的天气和季节性波动，目前销售正在恢复到更正常的模式。消费者支出在第一季度开始降温。不过，相当吃紧的劳动力市场仍支撑着支出。经济学家认为经济衰退不会迫在眉睫。

初请失业金人数仍处于历史低位

美国上周初请失业金人数录得20.9万人，仍处于历史低位。强劲的劳动力市场以及顽固的通胀，将被美联储列为下周连续第五次维持利率不变的理由。

分析师点评：

摩根士丹利 E*Trade 的Chris Larkin 表示，在某种程度上，今天是过去一个月的缩影——粘性通胀加上经济其他方面的疲软迹象。现在的问题是，交易员是否会重新考虑美联储多久降息，这是否会以任何有意义的方式减缓股市上涨？到目前为止，市场已经摆脱了对顽固通胀和谨慎美联储的担忧。

LPL Financial 的Jeff Roach 表示，消费者的消费能力有所增强，但持续的向下修正应该告诉我们经济正在放缓。

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