据《纽约时报》报道，美国政策制定者们希望证券交易委员会（SEC）能够修改股市交易规则，禁止包括高盛在内大型投银行以及对冲基金
在投资者在交易委托单公开之前偷看交易信息。 　　据悉，美国大型投行利用的高速计算机要比一般投资者早0.03秒获得市场交易的信息，通过这个优势他们可以在股市里赚取巨额利润。纽约州民主党参议员、参议院金融
委员会(Senate Finance Committee)的资深成员查尔斯·舒莫(Charles E. Schumer)在一封写给SEC的信中这样表示，如果SEC不采纳他提出的禁止大投行利用高速计算机的建议，他打算直接撰写法案禁止该项操作策略。查尔斯·舒莫在采访中称：“我们的市场必须确保一切操作都是光明正大的（open and above board)，无论投资者规模大小，都应该一律平等。现有的交易规则犹如一把利剑将这个理念击破。” 尽管SEC的一些官员承认已经对交易规则展开调 查，并有望于今年秋出台新的立法规范，但对于查尔斯·舒莫所写的这封信，SEC拒绝置评。 　　据悉，现有这种交易规则被称为闪电命令（flash order），以纳斯达克股票
交易市场为例，投资者的买卖交易信息往往一闪而过便进入计算机的这些高频买卖集合中，这比在市场上向每个人公开要早0.03秒。在半秒的时间内，大型投行所使用的高速计算机软件就能洞察出有价值的信息，如某些股票需求的增加或减少。因此，大型投行可以利用这一优势，先于市场上的其他投资者参与股票交易，从而将股价推高或打压。 　　尽管每个人都可以在支付一定的费用后进入到闪电命令的集合中，但是只有那些拥有足够强大的计算机的投资者才能在这0.03秒的时间中对数据进行分析。最近几年，一些包括高盛在内的大型的金融机构利用这些功能强大的计算机赚取了巨额的利润。随着市场透明化的要求呼声越来越高，因此要求将每个人的交易信息都公开，闪电命令随即被SEC采纳，但这也为大型投行赢利先机创造了条件。美国证券监管委员会(SEC)前任主席、现高盛和Getco L.L.C.高级顾问阿瑟·列维特(Arthur Levitt)表示：“我反对任何人利用任何特有的优势参与市场交易。而这种交易规则正是给予了他们这样一种优势。尽管时间十分短暂。” 　　纳斯达克、美国股票交易平台提供商Direct Edge以及BATS交易所均采用了闪电命令的交易规则。对于查尔斯·舒莫的这封信，他们也拒绝做出任何评论
。据悉，在过去，纳斯达克股票交易市场是拒绝采用闪电命令的交易规则的。某金融公司
发言人韦恩（Wayne Lee）表示：“市场希望在启用这一规则下，能够让我们的客户更具有竞争力。” 　　当前市场对高频交易的关注日益强烈，有关争论也渐起。证券交易所表示，当前高频交易单的数量占交易总量的比例已经超过一半。金融服务研究公司Tabb Group的数据显示，去年高频交易为交易所创造了210亿美元的利润。

人为刀俎，我为鱼肉啊:(

当地时间8月4日,美国民主党参议员舒默和美国证券交易委员会(SEC) 主席夏皮洛表示,SEC计划发布“闪电交易”(Flash Order)禁令。 　　闪电交易是高频交易的一部分。如果禁令实施,将是监管部门第一次对高频交易（High Frequency Trading）实施整顿。 　　“高频交易”仿佛是一夜之间成为华尔街最热门的话题。 　　2008年初,记者在华尔街遇到的人多数都从事抵押贷款证券相关业务,偶尔才会碰到一些高频交易员。当时高频交易并不为人所熟知,他们往往要颇费一番口舌来解释。 　　但在随后的一年半里,华尔街高频交易员的群体不断壮大,渐渐成为各家金融公司的主流力量。 　　法兴银行的一位交易员两周前告诉记者,高频交易是2008年最赚钱的一种交易策略,所以它时髦。为加强与其他公司的竞争,她所在的银行最近也刚刚组建了高频交易部门。 　　按照纽约泛欧交易所的估算,该交易所每天有46%的成交量使用的是高频交易策略。瑞士信贷的一位国债交易主管也是采取此策略,他告诉记者,他带领的团队每天的交易量超过10亿美元。 　　过去三年,高频交易推动美国股票交易所成交量增加了150%以上,现在已占到每日成交量的2/3,且仍在上升。 　　花旗银行一位高频交易员表示,这类交易特别依赖速度和技术。他们设计出各种模型,在高速计算机上每秒钟完成数以百万次的交易。 　　他说,只要有51%的交易赚钱,49%亏钱,总体来说就是赚钱的。虽然每笔交易盈利或许不到几美分,但只要交易量足够大,就能够保证不错的利润。 　　目前为止,还是高盛在这项“金融创新”上走得最远。高盛大约占据了全球高频交易活动20%的份额,凭此策略在一个交易日内就可盈利1亿美元。 　　而高频交易走出华尔街,进入普通大众的视野,很大程度上也是因为高盛。 　　在整个金融系统几近崩溃之时,高盛却在今年第二季度快速收获了创纪录的盈利,这引起了人们极大的好奇。而高频交易成了答案之一。 　　除高盛外,这一市场的主力玩家还有对冲基金Citadel,D.E.Shaw以及文艺复兴科技等,这三家公司都管理着数百亿美元的资产。与华尔街其他公司不同的是,这几家对冲基金并不喜欢常青藤商学院的MBA毕业生,他们招聘的几乎都是数学、物理和计算机等专业的博士生。其中一些曾经是北大、清华和中国科技大学的奥赛冠军。 　　过去一年市场的剧烈波动让这些博士们赚取了丰厚利润。但他们也承认,高频交易会进一步加剧市场动荡。 　　不过,让美国金融监管部门更为担忧的是,部分高频交易策略给市场带来的不仅仅是动荡,还有不公平。 　　以闪电命令为例,一些证券交易所为了获得一定的手续费或一定的成交量,让高频交易员提前获知其他投资者交易买卖价格的信息。高频交易员利用这一优势,先于市场上的其他投资者参与股票交易。这也是SEC计划发布“闪电交易”禁令的原因。 　　尽管如此,华尔街对于该策略的前景依然看好。 　　前述花旗高频交易员坦承,“银行的本质就是炒家,没东西可炒就想一个东西出来炒。前几年炒作CDO和CDS等产品,接下来就要看商品期货和高频交易了。商品期货原本可以炒得很高,但CFTC介入调查,商品期货的风头可能不久了。”

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