2025年9月8日黄金分析：高位调整中的多空博弈

在全球经济前景仍不明朗、地缘局势复杂多变的背景下，黄金市场作为投资者重点关注的领域，延续着其独特的发展态势。2025年9月8日，黄金市场在上周五收盘阳线的基础上，处于高位调整行情，多空双方的博弈进入新阶段，市场走向备受瞩目。

技术面：

从小时图看，当前黄金处于高位调整行情 。黄金整体上涨趋势并未改变，此次调整可能是对前期快速上涨的修正 。下方支撑位在3570 - 3575区域，此处是前期上涨过程中的重要支撑位，若价格回调至此区域获得支撑，有望再次向上发起冲击 。阻力位在3590 - 3595区域，若能突破这一阻力位，则金价有望重新回到上涨轨道 。目前小时图上，价格在3580 - 3590区间内震荡，多空双方在此区域展开激烈争夺 ，需密切关注价格的突破方向 。

基本面：

美国8月非农就业数据爆冷，劳工部数据显示，8月非农就业岗位仅增加2.2万个，远低于市场预期的7.5万个，同时失业率上升至4.3% 。这显著强化了市场对美联储降息的预期，目前，市场预计美联储9月降息的概率已升至98%，其中甚至包含约8%的降息50个基点的可能性 。降息预期会降低持有黄金的机会成本，对金价构成支撑 。此外，美国总统特朗普签署行政令，对进口关税范围进行调整，对各种形态的黄金的关税豁免也最终落于纸上 。此举降低了黄金的贸易成本，理论上有利于黄金的流动性和需求，但市场亦有关税政策仍存不确定性的看法 。若本周即将公布的美国经济数据表现不佳，可能会进一步强化降息预期，推动黄金价格继续上涨；反之，若经济数据好于预期，则可能会削弱降息预期，对黄金价格形成压力 。

地缘局势紧张为黄金价格提供了支撑 。特朗普称已准备对俄罗斯实施“第二阶段制裁”，叠加中东等地缘局势的不确定性，持续的地缘政治风险为黄金的避险需求提供了支撑 。只要地缘紧张局势得不到缓解，黄金的避险需求就将持续存在，对金价形成有力支撑 。此外，全球贸易局势的不确定性也增加了市场的避险情绪，进一步推动了黄金价格的上涨 。

高盛等华尔街机构对金价的后市表现持乐观态度，高盛预计到2025年年底金价将升至每盎司3700。机构的乐观预期吸引了更多资金流入黄金市场，增强了市场的多头氛围 。然而，全球最大的黄金ETF - SPDR的持仓已经连续两天减持，共计减少了8.59吨 。机构在大幅拉升之后出现减持，暗示短期可能还有波动的风险 。部分投资者在黄金近期涨幅较大的情况下选择获利了结，这也可能会对黄金价格产生一定的压力 。

综合技术面和基本面因素，短期内黄金市场将维持高位震荡格局，多空双方在关键点位展开激烈争夺 。若金价能有效突破3600美元的阻力位，则有望打开上行空间，进一步挑战3625 - 3630美元的阻力区域；若在阻力位附近遇阻回落，且跌破3570美元的支撑位，则可能进入阶段性调整行情 。