从33%减到25%，减幅达到24.25%。 这样一来，上市公司利润即使不增长，静态P/E 倍数也下降了24.25%。上证50的平均P/E从50减到了38倍。补充一点，上世纪日本和台湾股市炮沫时的平均P/E为60-70倍。 A股的几个利空因素： 1）QDII资金出海：3季度批了250亿美元，4季度批了300亿美元。再加上CIC（中国投资公司）的200亿美元。 2）2年内及之后的大小非减持。 另，关于中国的GDP。 今年11.5%的增长中，国内需求(包括国内消费与国内投资)贡献了8.5%-9%；剩余的2.5%-3%来自倍受国外争议的出口创汇产业。 就业人口占比：出口产业5000万，占总就业人口7.5亿的6.67%。 单纯从中国国内经济角度出发，中国经济不是过热，而是供应过度（Over-supply）的问题。解释如下：国内需求吸收不了因出口产业5000万就业而产生的供应。 世界继续看好中国（和印度），是因为中（印）的国内需求旺盛。说即使美国经济真的陷入衰退，中（印）也不会受影响。例子是：1997-98，2000-2002年，中国的出口曾经有连续3个季度的负增长，而中国的GDP依然保持在10%左右。 中国经济陷入衰退的真正风险是： 1）大宗商品价格继续大幅度上涨，引发持续性通涨，央行不得已大幅度加息，导致国内需求紧缩： 2）股市大跌：消费者和投资者信心下滑，捂紧钱包。消费和投资下降。 附注：印度的数据还没找到，待补。 [ 本帖最后由 风铃响叮当 于 2007-12-8 21:01 编辑 ]