摘要：失业人数超预期，纳指与标普500相比涨速已超互联网泡沫时期的峰值 美国上周失业人数超预期，经济持续疲软的可能性加大。相关分析师表示科技股泡沫示警声强烈，纳指处于高的跳水板进行投机的迹象显现，纳指与标普500指数相比的上涨速度已经超过了2000年互联网泡沫时期的峰值。 美国劳工部公布最新数据显示，美国上周首次申请失业救济人数为141.6万人，高于市场预期的130万人，并逆转了连续15周下降的趋势。新冠肺炎疫情给美国劳动力市场造成巨大冲击，首次申请失业救济人数已经连续18周超过100万人。其中，3月和4月失业情况最为严重。随着美国经济重启，企业复工复产，5月以来劳动力市场有所改善，但在本周，申请失业救济的人数又再次增多。上周，在劳动力市场明显停滞背后，美国新冠肺炎的确诊病例也以创纪录的速度增长。高盛最新报告表示，许多州已经明确暂停复工或采取针对性措施预防疫情，这些州的人口占到美国人口的80%。华盛顿州搁置了经济重启计划，宾夕法尼亚州现在已经下令关闭酒吧和夜总会，并对餐馆实施容量限制。 美国各大银行在上周的财报会议中似乎也已肯定了美国经济会持续疲软的可能性。美国银行首席执行官莫伊尼汉（Brian Moynihan）认为，目前的基线预测是，衰退环境的持续时间将延长至2022年。经济学家史蒂芬·罗奇（Stephen Roach）则认为，美国的经济正处在碰撞过程中，而这一次的情况很糟。“我们认为美国经济在需求方面已经出现了‘屈服’的情况，而这种状况也将使得今年下半年有更多的企业破产，没有能力招聘”。凯投宏观美国资深经济学家皮尔斯（Michael Pearce）指出，有明显迹象表明，疫情的长期损害开始加剧，永久性裁员的公司数量开始攀升，就业人数不断向失业的一方流动。如果没有疫苗推出，疫情得不到有效的控制，社交隔离措施将继续阻碍经济恢复。 仅仅在纳斯达克100指数出现自4月以来最大涨幅的三天后，科技股正处于泡沫之中的示警声浪越来越强烈。华尔街50年老手Ned Davis也异口同声加入忧心者的行列，理由是该指数在周四之前的上涨速度和交易量飙升。纳斯达克100指数周四下跌2.8%，抵消了本周的涨幅。多头尤其关注的是微软和特斯拉的股价暴跌，此前公布的获利超出了分析师的预期。在FANG之下的大型互联网和软件公司 ，在过去9个交易日中的6个交易日下跌，跌幅为4.6%，是自3月以来的最差表现。 Davis在给Ned Davis Research的客户的一份报告中写道，“纳斯达克100指数对我而言有泡沫迹象。如果这不是爬到高的跳水板进行投机的迹象，我不知道这是什么。”他画出了这个指数与标普500指数相比的上涨速度，发现两者之比已经超过了2000年互联网泡沫时期的峰值。同样的，相对在纽约证券交易所的上市公司，在纳斯达克上市的所有股票的交易量跃升至创纪录的水平，投资者拥抱投机性的股票。由于标准普尔500指数已接近抹去熊市的跌幅，甚至在经济衰退和疫情大流行下反弹，近几个月来，此类警告的声音有所回升。因保持社交距离的政策有利互联网和软件公司，在这些公司的推动下，纳斯达克100指数从3月份低点飙升了50%以上，市盈率升至20年来的最高水平。 图片1.jpg