市盈率底被颠覆 　　历史上，市场平均市盈率值是测断大盘底部的有效工具之一。例如1996年12月25日，上证综指见底855点，沪市A股平均市盈率为30.36倍；1999年5月17日，上证综指见底1047点，沪市A股平均市盈率为29.02倍；2003年11月13日，上证综指见底1307点，沪市A股平均市盈率为33倍。也就是说近8年来，沪市平均市盈率跌至30至36倍之间，都会出现一波猛烈的扬升行情。但今年股市平均市盈率却一跌再跌，早已跌破30倍“底”线。以8月20日为例，上证综指平均市盈率只有25.62倍。 　　股票均价底被颠覆 　　股价平均水平也是研判市场底部的有效工具之一。例如1999年5月1047点时，A股均价9.18元；2003年11月1307点时，A股均价6.66元；但8月20日，收盘1340点时，A股均价为5.89元，迭创股市均价新低。 　　发行价底被颠覆 　　众所周知，一级市场是行政定价，是坐享无风险收益的成本线。1992年11月氯碱化工上市跌破54元发行价，即刻涌来无数逢低抢筹者，由此带动大盘否极泰来，展开轰轰烈烈的跨年度攻势行情。但是今年股市出现跌破发行价的现象，却已经见怪不怪了。截至8月17日，今年沪深股市上市新股91只，其中21只个股跌破了发行价，占23.08％。沪市上市新股58只，跌破发行价的有18只，占31.03％。显然，发行价之底早已被捅破。 　　净资产底被颠覆 　　每股净资产是股价的最后防线。所以，海外股市虽然有几百只仙股，但是股价跌破净资产防线的并不多见，原因是股价跌破净资产极易引发公司并购行为的发生。然而，自今年6月10日ST达尔曼股价率先跌破每股净资产至8月19日，沪深股市先后有19只股票失守每股净资产值

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[em70] 唉

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