股市持续低迷让人近乎绝望。不过我个人认为从中长期看中国股票市场远没有这么悲观。 　　其一，未来几年，中国股市的结构性治理将有实质性突破。 　　“股权理论”，是一个“落后于时代发展”的“基础理论”，它始终都是“不完全”的。所谓“股权”，在当代早已不能概括“公司治理”的本质内容。企业不是一个“土豆”、不是一个“死”的东西；企业是“动态”的，是活的。在当代企业制度之下，对于一个企业的价值，只要存在市场分割，存在价值垄断，就不存在“资本意义”上的“股权”。 　　而且，在现实之中，股权也不是“交易”的全部内容，其中最重要的部分——企业的价值，存在着“不可交易”、不可流通的部分。 　　我个人认为，只有在“人”的价值基础之上，我们才能理解“股权的本质”，除非这个企业是你私有的。但是，这就是“私有化”的问题、而不是“股权结构”的问题。一般来说，解决“公司治理结构”，并不能从根本上解决股东之间的经济利益与冲突。 　　其二，中国股市有极高的投资价值。 　　这并不是基于常见的“市盈率”或是“动态市赢率”的指标所得出的判断，而是基于我国宏观经济的发展潜力；基于我国未来的“资产价格膨胀”；基于未来“虚拟资产”对于“基础经济”的反向作用。 　　众所周知，过去３年，深沪股市持续低迷，而房地产市场却非常火爆。如果以投资价值分析，不论是下跌的中国股市，还是强劲的房地产市场，其实相对的投资价值仍然很大。之所以如此，就是因为中国的人民币被相对低估，所以我们的“资产价格”，没有“泡沫”。同时，由于我国的货币市场、产权市场、证券市场，仍是“相互分隔”的市场，对这个低估，我们仍然“束手无策”。 　　最近３年，美元是相对走软的。相对美元的比价，欧元上涨约５０．３％，澳元上涨约５７．３％，瑞朗上涨约４５．６％，人民币上涨约３５％。 　　在贵金属市场，黄金对美元的价格则从２００１年最低的２５１．２０美元，上升至４００美元，涨幅达到６５％以上。 　　在原油期货市场，从每桶最低１４．３８美元，上升到最高的４３美元，振荡幅度超过了２００％。 　　由此可见，在世界最重要的“硬商品”中，兑换美元的价格，平均都涨了３０％～４５％左右。其中，涨势最猛的是原油，涨势最弱的是以人民币计价的大宗商品。 　　这个事实，很多人都能理解，所以大家可以清楚地看到，我国的“产业增量”，特别是股市中的绝大多数上市公司，相对于美元来说，实际上也正好处于“历史性的最低点”。如果用“中国资产价格”比“欧元指数”，中国的资产价格，从２００１年开始，一直都在下跌，其中，房地产业平均跌去１５％，股市（企业的价格）跌去了１００％。 　　美国有位“资深股民”——吉姆·罗杰斯认为：如果你有１００万美元，就投资当前的中国（股市）。 　　他说得很对。如今，在世界所有经济大国中，只有中国还没有完全打通货币市场与资本市场。所以近年以来，美元呈现“一涌而入”之态，这些“疯狂的美元”，按照１?８．２６的汇率，换走大量人民币，用以收购中国的企业、收购中国大城市最有商业价值的房地产，并且导致中国的宏观经济、股市、期市，产生关联性的震荡。 　　在这种状态下，其实任何新资金进入股市——包括银行、社保、企业年金，只要你不买那些实在是“垃圾级”的资产，并且长期持有，那么，以当前人民币计价的所有“资产价格”，就会继续上升。也许，未来我们真正要做的事，就是需要进行政策调整，在有利的时机，允许商业银行的资金“入市”，与“弱势的美元”一争高低。

给证监会的公开信 给证监会的公开信 致：证监会主席 警惕英美的“资本颠覆” 众所周知，英美无时不在想把中国变成第二前苏联。 唯一的办法只有从金融业入手： 1．让中国的金融改革无法成功：4大银行的上市不可能依靠海外，必须立足国内。 2．打压中国的国内股市，通过QFII和B股市场，唱空中国股市。不让国内形成牛市， 让国内改革无法成功。（国内市赢率已达到27倍，还要唱空） 3．中国的股市融资不可能靠美国也不可靠香港，据统计B股共上市100家公司，募集资金 43亿美元，而H股上市81家，募集资金1530亿港币。。。。如果与A股市场相比就 没有法比了。 4．美国要求人民币的升值，就是要让中国的竞争力下降，万万不可升值。 在升值前有以下几件事要作：（1）外债应为0。 （2）出口退税应为0。 （3）进口税应为4%。（与发达国家同） 并同时有一定的外汇储备。 5．QDII没有必要推出。 好象我们有4000亿美元的外汇，不进行投资不行， 如果把1800亿的外债还掉，把每年财政为之头疼的出口退税到0。 中国还有外汇吗？？ 6．QDII不能为我国的海外上市保驾护航，如果有人说为了海外上市，那他是有私心的。 对国家不利。国内有许多的事可干。外国的资本市场会为中国的改革出力。白日做梦！ 7．对付美国的最好方法是我国的强大。加快国内的资本市场的发展，把国内的市场做到 最大，最强。使股市的市值尽早达到100%GDP。对外要逐步开放市场，但对内要彻底 开放。比如B股市场要对国内的机构开发。让投资者在国内与外国资本进行较量， 外国的资本都跑到国内来了，我国的资本到国外？？使人怀疑？？ 8．中小企业板可以加快发展，但股权的分裂问题要考虑。不妨在B股市场进行全流通的 试点。 9．股市出现的问题是非常正常的，美国股市也一样，所以不要让国外的声音干扰。 10．中国目前没有必要加息，因为局部的过热是地方的行政行为造成。只有用行政的方法。 11．股票的IPO价格可用相同公司价格到推法。防止有的开盘涨6%，有的开盘涨100%。 衷心希望我国的金融业能健康的发展，时不我待！！