[center]梅拉梅德：拓荒金融期货 作者：祁和忠 刘艳 出处：国际金融报 分类：交易大师 加入时间：2002年11月1日8:56[/center] 上世纪70年代，外汇市场固定汇率制的解体促成了金融期货市场的诞生，领导这一伟大变革的是利奥·梅拉梅德 　　梅拉梅德对于中国期货市场曾经出现的疯狂与混乱十分清楚，他坚持认为，那是因为当时“你们还不懂什么是真正的期货。”但他认为过去曾导致中国期货市场一些问题的原因已经逐步得到控制解决，“好在当时的苦味犹在，中国有关部门已经从中吸取了教训，并获得了宝贵的经验。” 　　前一天下午还在上海中欧国际工商学院为一群他的“崇拜者”发表演说，10月26日上午，利奥·梅拉梅德（Leo Melamed）就又出现在了苏州“亚洲资本论坛”的主讲台上。毫无疑问，这位曾经写过科幻小说的家伙是一个天生的演说家，虽然讲的是艰涩难懂的金融期货，但滔滔不绝之间依然吸引了全场的炽热目光。当他不经意地提起“我与好朋友格林斯潘曾为此激烈争辩”时，人们开始掂出他的分量。利奥·梅拉梅德———全球公认的金融期货创始人，芝加哥商业交易所永久性名誉主席。 　　在很多人看来，利奥·梅拉梅德现在的一大使命就是向全世界推销金融期货理念，这与他30年前在美国国内所作的一样。当时他的这一创举遭受到了空前激烈的反对。但最终的胜利者还是他。他在1972年创办了国际货币市场———金融领域里第一个期货市场。在以后的几年里，又为芝加哥商业交易所引入了许多不同种类的金融交易手段，包括外汇、短期国库券、欧元，并在1982年提出了股票指数期货。在梅拉梅德的领导下，芝加哥商业交易所从美国的一个二流农产品期货市场发展成为世界金融期货市场的领跑者。 　　期货是否等同于投机的问题，在他的一生中已被无数人质问了无数遍。但至今他仍坚持认为市场需要一部分的投机者。如果每个人都按照常规思维来做，不愿意承担风险，那么这个市场将失去生命力。“现在情况已完全改观，没有人再把导致金融危机的罪名强加给期货市场。”他说话时俨然就像一个慈父。 　　远见卓识 　　梅拉梅德出生于波兰。1939年二次大战爆发后，年幼的他与父母一起逃离纳粹魔爪，辗转经过苏联、日本，于1941年4月奇迹般地来到美国的芝加哥，从此，梅拉梅德和父母开始了在这个城市的新生活。他在芝加哥度过了其美好的中学和大学时代，并于1955年从马歇尔法学院获得法学博士学位。 　　参加工作后，梅拉梅德先是做律师，并一直很成功，同时他还坚持兼职做商业期货交易。由于更热爱期货，1965年他离开律师行业，全身心地投入到芝加哥商业交易所的期货交易中。1967年，梅拉梅德被选进芝加哥商业交易所董事会，并于1967年被选为主席。 　　作为芝加哥商业交易所主席，梅拉梅德打破了期货市场局限于农产品期货交易的传统，于1972年成立国际货币市场，交易金融工具。在梅拉梅德的领导下，国际货币市场推出了期货市场发展史上的首个金融品种———外汇期货。谈及他当时做第一笔金融期货交易的感受时，他对记者说，他很紧张，但还是尽所能地使市场运作起来。 　　在接下来的几年里，梅拉梅德领导芝加哥商业交易所推出了多个金融工具，包括国债期货、欧洲美元期货等，并于1982年推出了股指期货。1987年，根据全球化和技术进步对市场的要求，梅拉梅德在芝加哥商业交易所引进了全球首个场外电子期货交易系统，并在1993年前，一直亲自担任主席。现在，金融期货占了芝加哥商业交易所总成交量的98%，使芝加哥商业交易所成为美国最大的金融期货市场。梅拉梅德现在是芝加哥商业交易所的名誉主席和高级政策顾问。 　　美国金融期货的发展也并非一帆风顺，从上世纪70年代末开始的6年多时间里，美国期货业也曾遭受过怀疑、抑制和打击。 　　2002年10月26日，梅拉梅德在演讲中表示，过去每次出现金融危机，人们就责怪期货市场，现在情况已完全改观。在从20世纪90年代末的美国股市泡沫到最近美国某些公司的不法行为所造成的股市下跌过程中，没有任何人把责任推给期货市场。事实上，期货市场在最近多次金融风波中的表现值得荣获最高荣誉。 　　为中国期货支招 　　对于中国期货市场的发展，梅拉梅德非常关注。中国国债期货在1994年至1995年经历了短期的疯狂与混乱后被迫关闭，7年多来中国就再也没有自己的金融期货市场。期货市场在不少人眼中成了旁门左道。梅拉梅德说，中国期货市场的历史是存在问题的，但这些问题一方面是缺乏足够的监管体系，另一方面是不规范的交易方式造成的。他认为，这么多年来，中国的管理层与投资者已经认识到了这些问题，投资者在过去的10年中，已经学到了很多。今年4月以来，上海期货交易所将自身战略发展目标定位为金融衍生品市场，并在股指期货品种的研究、设计和申请方面做了大量工作，梅拉梅德对这一发展表示支持，他认为上海期货交易所能否成为亚太地区的主要期货市场，取决于它是否推出股指期货。 　　梅拉梅德说，中国已加入了世界贸易组织，成为全球经济的一部分就至关重要。因此，中国必须发展金融期货市场。借助期货市场，企业可以规避风险。期货市场的发展有益于整个中国经济，期货市场对中国经济的真正好处在于，企业可以通过在这个市场进行套期保值，让风险保持在企业能承受的范围内。 　　在回答一位记者关于“金融期货是把双刃剑，在它给经济发展带来好处的同时，如何看待其负面影响”这一问题时，他说这是一个错误的理解，不论有没有期货市场，市场价格波动的风险都会存在。期货市场的作用在于将市场风险转移到投机者身上。假如市场健康发展，足够强大，就能抵制索罗斯或其他投机资金的冲击。他对投资者的建议是必须注重学习，必须了解市场是怎么运作的，其中的程序是什么，在冲进市场前，你必须花时间了解，学习是关键，然后才有可能成为一个成功的投资者。 　　梅拉梅德最后还表示，芝加哥商业交易所愿意尽可能地帮助中国期货市场发展，并将考虑在上海或北京开设办事处。“芝加哥商业交易所将为双方的合作提供必要的专业经验，以吸引更多的国外投资者进入中国期货市场。”他说。 ［此帖子已被 goldenmean 在 2004-8-8 13:15:05 编辑过］

期货市场的作用在于将市场风险转移到投机者身上.[em31]