《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》征求意见稿发布 　　○ 申请上市、标的证券为股票的权证,标的股票应符合最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元、最近60个交易日累计换手率在25%以上、流通股股本不低于2亿股等条件 　　○ 上市权证不低于5000万份,存续时间为3至18个月,采用竞价方式进行交易 　　○ 发行人应提供履约担保,即通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金, 　　为配合股权分置改革试点,上海证券交易所今日发布《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》。此举意味着权证这个创新产品向着实质性操作又迈进了一大步。 　　征求意见稿包括总则、权证的发行上市、权证的交易和行权、附则共四章四十五条。权证是指标的证券发行人或其以外的第三人(发行人)发行的,约定持有人在规定期间内或特定到期日,有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券,或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 　　征求意见稿规定,申请在上证所上市的权证,其标的证券为股票的,标的股票应符合以下条件:一、最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元；二、最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上；三、流通股股本不低于2亿股等。权证的标的证券为其他证券的,其资格条件由上证所另行规定。 　　申请在上证所上市的权证,应符合以下条件:一、约定权证类别、存续期间、行权价格、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素；二、申请上市的权证不低于5000万份；三、自上市之日起存续时间为3个月以上18个月以下；四、发行人提供了符合本办法第十一条规定的履约担保等。 　　征求意见稿在上证所上市的权证,发行人应提供履约担保,即通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金,作为履约担保。履约担保的标的证券数量＝权证上市数量×行权比例×担保系数；履约担保的现金金额＝权证上市数量×行权价格×行权比例×担保系数。担保系数由交易所发布并适时调整。《办法》要求,发行人应保证用于履约担保的标的证券或者现金不存在质押、司法冻结或其他权利瑕疵。权证存续期间,用于履约担保的标的证券或者现金出现权利瑕疵的,发行人应当及时披露,并采取措施使履约担保重新符合规定。 　　在权证的交易方面,征求意见稿规定,权证采用竞价方式进行交易。权证上市后存续期满前,流通数量低于1000万份的,只参加每日集合竞价；权证买卖单笔申报数量不超过100万份,申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍；当日买进的权证,当日可以卖出。已上市交易的权证,合格机构可创设同种权证。 　　在权证的行权方面,征求意见稿规定,权证行权的申报数量为100份的整数倍。行权申报指令当日有效,并不得撤消。当日买进的权证,当日可以行权。当日行权取得的标的证券,次一交易日可以卖出

上证所又玩什么新花样了？。。。。。。。。。。

　上海证券交易所昨日发布了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》(征求意见稿)，迈出了中国证券市场划时代的一步。尽管权证是为解决股权分置而推出的，但有望在解决做空机制等金融创新方面取得重大突破。 　　权证是一种股票期权，在港交所叫“涡轮”(warrant)。权证是持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格(行权价)向发行人购买或出售标的股票，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证可分为认购权证和认沽权证。持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，向发行人购买标的股票，与目前流行的可转债有权转换成股票相类似；而持有认沽权证者的权利是能以约定价格卖出标的股票。 　　按征求意见稿的要求，权证的标的股票必须流动性好，符合最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元、最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上、流通股股本不低于2亿股等条件。因此，标的股票是大盘蓝筹股的可能性很大。申请上市的权证不低于5000万份。权证的标的股票除权除息时，权证的行权价等要素以类似可转债调整转股价的方式进行调整。按照该征求意见稿，权证可以由上市公司或其他人(可能是创新试点券商)发行，并通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金，作为履约担保。 　　据了解，很多市场人士认为，推出权证的直接目的是为了解决股权分置问题，此前华生教授就提出了认沽权证解决股权分置问题。而消息人士透露，5月9日上交所召集主要为14家券商(主要是创新试点券商)开会，议题是“利用权证解决股权分置问题”。 　　权证与股票有几大区别。首先，有存续期(3个月以上18个月以下)，一旦存续期满将因行权或其他原因而消失，而股票只要不退市可以一直存续，可转债为3到6年。其次，权证引入了做空机制，其中认沽权证可以通过标的股票的下跌而获利。再次，权证的风险和收益远远大于股票，股票即使退市到三板，也可能有每股几分钱，而权证到期不行权或不结算就血本无归，权证盈利时也可能是数千倍的。最后，权证交易将采取T+0方式，涨跌幅限制也较标的股票相应放大，当权证的流通数量低于1000万份时，只参加每日集合竞价。另外，权证与期货合约的区别是，权证只有行权的权利而无行权的义务，而期货到期必须交割，因此权证不会受到逼仓。 　　专家观点 　　万国测评董事长张长虹：解决股权分置需4400亿权证 　　张长虹的权证方案是向流通股股东无偿分配代表流通权的权证，非流通股股东通过从流通股股东手中购买权证获得流通权。而送股是一种预先假定的减持方式。据称，通过权证的上市交易，可以给股票的流通权定价，非流通股股东可以酌情减持，免除了分类表决中的种种矛盾。 　　张长虹认为，将权证应用于股权分置问题的解决，可以将股权分置解决的预期从股价中分离，给股票的流通权和实际价值分别定价，形成两个市场。同时，公司的股票价格还能对权证的价格产生影响，形成对于权证的稳定预期。 　　“目前来看，这还是一个很宽泛的办法，但只要经过稍许修改和细化，就能为股权分置的解决提供机会。”张长虹向《每日经济新闻》表示：“据我们测算，如果以权证方案解决股权分置问题，国内股市将需要4400亿张权证。”

权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 　　上证所有关负责人指出，把权证产品与股权分置改革结合起来，有利于解决改革试点中金融工具不足、改革方案单一等问题，为试点公司和投资者提供更多可选择的工具。业内专家认为，权证的推出将改变目前单一做多的机制，使市场出现做空机制，并能有效放大多空双方力量。 　　交易可以T+0 　　上市的权证，其标的证券为股票的，权证采用竞价方式进行交易，买卖单笔申报数量不超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。当日买进的权证，当日可以卖出。权证交易实行价格涨跌幅限制。 　　行权买进当日可行权 　　权证行权的申报数量为100份的整数倍，行权申报指令当日有效，并不得撤销。当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，次一交易日可以卖出 :lol:lol

可以卖空？

对。