摩根士丹利集团发布报告称，国际投资者应该减少其手中的日本及新兴市场的股票持有 量，因为不断流入的资金已使这些地区股价出现过高的风险，而应该将更多的资金转入 美国市场。  摩根士丹利建议此前建议投资者日股持有量占投资总金额的30%，新兴市场投资占10%。 不过该公司在最近的报告中建议，日股持有量应削减三分之一至10%，新兴市场持有则 应减少50%，降至5%。  昨天，摩根士丹利旗下的全球证券研究机构向其顾客发布消息推荐其购买美国股票。他 们宣称日本及新兴市场的股价已过高，已没有多少上升空间，而这为投资美国股票带来 了机会。  摩根士丹利的这番评论是在日本日经225平均指数赢得18年来最大盈利，新兴市场股市 成长率连续5年高于发达国家股市的情况下作出的。去年，标准普尔指数只上涨了3%， 这是该指数自1987年以来的最低成长率。  摩根士丹利指出，自从去年11月底以来，国际投资者在日本和新兴市场盈利达到12%-1 5%，而且将股指推至该公司的年底目标上方，说明这些市场今年盈利空间已不大。

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难道日元的上涨与此有关：要炒日本股市，需要大量日元，就推低日元，以买入更多的股票；要炒美国股市，需要大量美元，就推低美元，以买入更多的美股。国际炒家真牛！当年在东南亚和香港他们就是这样干的吗？

摩根士丹利昨 (7)日調降日本及新興市場投資評等至「中立」，並建議投資人「加碼」美股，但曾為全球最大對沖基金Tiger Management(老虎基金)經營者的 Julian Robertson卻看淡美股今(2006)年表現，預期國際熱錢將流向漸趨成熟的新興市場。 Julian Robertson指出，美國經常帳赤字持續擴大，消費者負債維持成長，預期消費將無力扮演推動美國經濟持續成長的火車頭，且投資者在債台高築下，恐將無力持續投資美股，美股將不易維持多頭格局。

看來Morgan Stanley主動以報告名義散播消息是有影響力的 但動機可疑 因為結論居然是喊進美股 和理專的行銷行為類似 摩根一月底發行連動債券 押注美國高科技股和生技股 它不像標準普爾或晨星或彭博社是中立評鑑機構或資訊社 摩根像是為自己圖利 企圖炒作市場 這樣不知會不會違法? 一般媒體更推波助瀾 更加渲染誇大 前半段對日本和新興市場的評估自有其參考價值 但硬要和美股比 美股總體經濟和市場經濟實際上並沒有比前者優