EBC热点分析|英国脱欧反噬 英镑兑欧元“高烧不退”

欧元区通胀降温

 
英镑兑欧洲周三上涨至五个半月高点，数据表明欧元区通胀在降温。5月英镑兑欧元一共升值15%，为去年10月以来最大单月涨幅。
 
 
 
欧元区通胀放缓速度触及俄罗斯进攻乌克兰以来的最低水平，比经济学家预想中还要快。5月消费者物价指数同比升6.1%，相比前值7%大幅下降。
 
相比之下，英国4月消费者物价指数同比升8.7%，和意大利并列为全球主要发达经济体中通胀冠军。
 
欧元区能源价格5月同比下降1.7%，欧洲央行行长拉加德认为这会限制企业进一步提高利润率。
 
投资者认为欧洲央行会在两周后的下次决议上加息25个基点，然后在7月选择按兵不动。欧元区核心通胀增长降至5.3%，英国却创历史新高6.8%。
 

欧洲病人

 
英国今年通胀有点类似70年代的情况，当时人们都在谈论“英国病”使英国变成了欧洲病人。虽然大多数大经济体从疫情中恢复，但英国就业人数相比2019年12月少了大约40万。
 
一份智库报告显示，英国脱欧导致劳动人数减少33万，包括交通、接待和零售等领域受冲击尤其严重。
 
大龄员工离开劳动市场，适龄劳动人口的长期病患又处于历史高位，接近历史最高水平的职位空缺难以填补，迫使企业提高薪资。
 
5月食物通胀增长速度为历史第二，部分原因是英国蔬菜主要进口国西班牙和摩洛哥遭遇极端天气。
 
伦敦政经学院一份最新研究显示，2019年到2023年3月期间食物价格上涨25%，其中8%来自于英国脱欧造成的贸易壁垒。
 
英国首相苏纳克甚至考虑命令零售商限制必需食物的价格，对此英国零售商协会食品和可持续性总监Andrew Opie认为用处不大。
 
不仅如此，英国对于天然气批发价上涨更敏感。英国央行货币政策委员会成员Jonathan Haskel称，英国取暖和照明的用气量比其他欧洲国家更高。
 
他补充道，英国消费者在电力和天然气上支付的税收更低，当天然气批发价上涨，英国能源账单理论上会增加更多。

 
欧元形势不利

 
市场正在关注英国央行利率预期来决定接下去汇率走向，英国央行行长贝利和其他央行最高官员纷纷宣称通胀压力持续迹象出现时会行动。
 
英国央行一路加息至4.5%，在上周强于预期的通胀报告公布后，预计年底前利率会触及5.5%
 
摩根大通经济学家Allan Monks称，数据值得警惕，英国央行会被迫继续加息。英国央行近来将通胀居高不下归咎为食品和能源价格上涨的一次性作用，然而事实并非如此。
 
在通胀困扰下，国际货币基金组织和银行专家仍然把英国2023年经济增长预期分别上调至0.4%和0.25%，为决策者更激进行动留下空间。
 
虽然欧元在周四拉加德的鹰派言论提振下获得一些支撑，但是欧元兑英镑的有效反弹可能无法持续。