ZFX山海证券：美联储继续按兵不动，特朗普抨击鲍威尔愚蠢！

美东时间6月18日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然维持在4.25%至4.5%。至此，FOMC已连续四次货币政策会议决定暂停行动。美联储自去年9月起连续三次会议降息，合计降幅100个基点，自今年1月特朗普上任以来，美联储一直按兵不动。

隔夜鲍威尔指出，尽管美联储维持利率不变，但未来几个月通胀压力或显著上升，部分原因是关税开始推高商品价格。美联储强调不能仅凭过去数据判断政策，应关注未来通胀预期，并认为当前经济依然稳健，因此选择观望，等待更多经济变化的明朗信号。

一、 本次美联储决议声明的三处变动

本次美联储的决议声明主要有三处变动。上次声明称，“经济前景有关的不确定性进一步增加”，而本次的声明改称：“经济前景有关的不确定性已经减弱，但仍然偏高。”

第二处变动为，上次声明新增了半句话，称FOMC“判定，失业率上升和通胀上升的风险已经增加。” 本次删除了有关失业和通胀均上升风险增加的这半句话。

第三处变动是在评价失业方面。上次声明称，美国的失业率“近几个月已经企稳于低位”，本次声明删掉了这个说辞，简单称为失业率“仍低”。

二、 特朗普抨击鲍威尔愚蠢

在美联储即将宣布最新利率决定的仅约四个小时前，美国总统特朗普猛烈抨击美联储主席鲍威尔，称他“愚蠢”。特朗普说：“所以我们有一个愚蠢的人。坦率地说，今天可能不会降息。欧洲已经降息10次，而我们一次都没有。我猜他是个政治人物，我不知道。他是一个政治人物，但不是聪明人，他让国家损失惨重。”
 
特朗普表示，美联储的关键借贷利率应至少降低两个百分点，利率能降2.5个百分点就很好。特朗普近来讲话呼吁的降息幅度一次比一次大，从开始的1个百分点，到后来的2个百分点，再到最新的2.5个百分点。分析称，这是典型的特朗普风格，更像是谈判起点而非实际要求。

特朗普甚至口出狂言：“我能任命自己去美联储吗？我干得会比这些人好多了。”对于鲍威尔的再任，特朗普批评道：“我本来就不该再任命他。是拜登重新任命的。我不知道为什么，也许他是个民主党人。”特朗普还提到前美国财政部长姆努钦，称他就是鲍威尔提名背后的主力：“你知道吗，这事我听了姆努钦的建议。”

三、 美联储年内降息预测

美联储预计2025年将降息两次。根据美联储官员的预测，尽管未来几个月美国通胀情况可能会恶化，但预计在2025年年底前将降息两次，这一预测与3月份的预测一致。此外，美联储对2025年和2026年的经济指标进行了调整，预计2025年美国经济增长率为1.4%，通胀率为3%，失业率为4.5%。

美联储降息的具体时间和条件：美联储预计大概率在9月至12月进行预防式降息两次。然而，美联储主席鲍威尔警告称，不要过分相信这些预测，因为它们可能会根据公布的数据尤其是通胀数据而发生变化。如果经济数据强于预期或财政政策宽松超预期，降息预期可能会有所回撤。

值得一提的是，本次点阵图中，有8人支持年内降息2次，较3月点阵图减少一人；有7人支持年内维持当前利率，较3月点阵图增加3人。支持年内降息2次的人数与支持维持当前利率的人数基本持平，或预示着美联储内部的分歧加大。