ZFX山海证券：金价无视非农续涨1.2%！

周三（2月11日）现货黄金价格一度冲高至5118美元/盎司附近，最终收盘仍实现超过1%的涨幅，报收在5083美元/盎司左右。强劲的非农数据公布后，金价却在短暂回吐后迅速反弹，显示出多头力量的极度顽强。周四（2月12日）亚市早盘，现货黄金小幅走弱，目前交投于5055美元/盎司附近，跌幅约0.5%。

一、1月非农数据强劲

昨夜公布的美国1月非农就业数据异常强劲——新增就业13万个，远超市场预期的7万个，失业率更从4.4%降至4.3%。

美国劳动力市场表现出的超预期韧性，确实让市场对美联储降息路径产生了短暂动摇。就业增长加速、失业率回落、平均时薪也有所体现，这些信号综合起来，似乎给美联储提供了更多“按兵不动”的空间。堪萨斯城联储施密德和克利夫兰联储哈玛克的表态都强调，当前经济足够强劲，不应过早放松货币政策，甚至认为寄希望于生产率大幅提升来解决通胀问题还为时尚早。

二、市场焦点转向CPI

华尔街正密切关注本周五即将公布的1月美国消费者价格指数（CPI），多家投行预测，受年初定价重置的“一月效应”及关税成本传导影响，1月核心通胀环比增速或将反弹，但服务业通胀的潜在放缓可能成为美联储眼中的积极信号。

多家主要投行发布的研报显示，市场对1月核心CPI的环比增速预测集中在0.3%左右。美银与花旗均预测1月核心CPI环比将上涨0.3%，美银指出这一数据反映了通胀在年初的加速，而花旗则认为该数据处于市场预期的“温和一侧”。相比之下，瑞银的预测更为激进，预计核心CPI环比涨幅可能高达0.38%，远超市场普遍预期的0.32%。

三、黄金今日技术分析

从日线结构来看，黄金价格整体仍处于上升趋势通道内运行。近期价格在5000美元整数关口上方企稳后延续反弹走势，并重新逼近前高区域。短期关键阻力位位于5085美元附近，，该区域为前期高点与技术延伸位重合区。

一旦有效突破，价格有望测试5120美元甚至5200美元整数关口。若多头动能衰减，则下方首个支撑位位于5000美元心理关口，其次为4950美元区域，该位置与20日均线重合，构成重要趋势支撑。

动能指标方面，日线RSI维持在60上方但未进入严重超买区间，显示上涨动能尚未完全衰竭。MACD指标仍运行于零轴上方，表明整体趋势保持多头结构。