FxPro汇评：美元正在重获信任

注：此文章由FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich撰写


 


 


·      
美元伴随着全球市场上的成功而走强


·      
欧洲面临着经济增长停滞与通货膨胀并存的风险。


 


美元在避险资产中的主导地位再次被验证。与此同时,市场对美元融资需求的持续增长推动美元指数进一步走高。而欧元却因欧洲能源危机可能重演的担忧而承压——天然气价格已飙升至每兆瓦时65欧元,虽远不及2022年345欧元的历史峰值,但中东冲突每延长一日,都将为欧洲经济增添新的问题。


 


凯投宏观（Capital
Economics）估计，若天然气价格维持当前水平，通胀率将增加0.5个百分点。今年二月在伊朗冲突爆发前，消费者价格年同比涨幅已从1.7%加快至1.9%，而生产者价格月环比上涨0.7%——这两个数据分别远超市场预期的1.7%和0.2%。欧洲央行再次陷入通胀加速而经济丧失动能的两难境地。停滞与通货膨胀并存正持续推动欧元兑美元汇率走低。


 


然而，美元却因“美国例外论”观点重返市场而受益。作为能源商品的净出口国，美国经济受油价飙升的影响相对较小。


 


即便这轮通胀飙升暂时的，也大概率会促使美联储延长政策宽松的暂停期。目前联邦基金利率在6月下调的概率已降至37%。期货市场对2026年降息的预期概率已从一周前的超过70%降至不足60%。


市场对美元的强劲需求正在削弱黄金的地位。这一贵金属遭遇了自1月下旬以来最严重的单日抛售。回顾2025年及今年2月，黄金上涨的核心驱动力之一是唐纳德·特朗普政策的不确定性及其引发的货币贬值交易，动摇了市场对美元的信心的结果。


澳大利亚金融机构麦格理（Macquarie）指出，当美国在海外外交中取得成功并展现出领导力时，美元往往会走强。例如，1990-1991年的第一次海湾战争后，美元迎来了长达十年的强势周期。21 世纪初美国在反恐战争中遭遇挫败后，美元开始逐渐失去优势地位。


欧元兑美元与金价下跌，表明美元正重新获得投资者信心。